Politici monetare şi fiscale

In august 2006, in urma Hotararilor Consiliului de administratie al BNR tinta inflatiei pentru 2008 a fost stabilita la 3,8 la suta ±1 punct procentual

Fig. 16 - Previziuni privind evolutia inflatiei 2008-2009

Avand in vedere ca in ultimele doua trimestre din anul 2007 intervalul tintei de variatie a fost depasit, rata inflatiei ajungand in septembrie 2007 la 6,03 la suta si in decembrie 2007 la 6,57 la suta, BNR s-a vazut nevoita sa isi inaspreasca politica monetara. Prin urmare BNR a luat urmatoarele decizii in privinta ratei dobanzii:

Rata dobanzii de politica monetara

Tabel 4 - Evolutia ratei dobanzii de politica monetara 2007-2008

Mai multi factori insa au contribuit la depasirea limitei superioare a itnervalului de variatie ascoiat tintei de inflatie. In luna februarie 2008, inflatia a crescut cu 0,54 puncte procentuale, ajungand la 6,57 la suta. Prinipalii factori care au determinat aceste modificari sunt urmatoarele:

• Mentinerea excesului de cerere, ca urmare a:

  • Majorarilor salariale peste dinamica productivitatii muncii (cu impact nefavorabil si asupra costurilor unitare cu forta de munca)

  • Expansiunii cheltuielilor bugetare, mai ales in ultimele doua luni ale anului

  • Cresterii accelerate a creditului acordat sectorului privat: Desi in ultimii ani s-a incercat reducerea creditelor neguvernamentale, care au contribuit substantial la cresterea inflatiei, BNR nu si-a atins acest obiectiv. Ritmul de crestere a creditului neguvernamental s-a accelerat la finele lui 2007. Comparativ cu decembrie 2006, volumul imprumuturilor acordate persoanelor fizice si juridice a crescut cu 60%, ajungand la 148,18 miliarde lei. Evolutia a fost sustinuta, in principal, de avansul puternic, de 84%, al creditelor in valuta.

Fig. 17 - Evolutia creditului acordat sectorului privat 2005-2007

• Cresterea rapida a pretului petrolului si a produselor agricole; productia agricolo slaba din 2007 va afecta si anul 2008 pana la aparitia unei noi recolte si la nivel mondial va afecta economia romaneasca

Fig. 18 - Cotatiile petrolului, graului, aurului intre iulie 2007-noiembrie 2007

In data de 7 februarie 2008, in raportul trimiestrial al Bancii Nationale Romana, aceasta a revizuit previziunea privind nivelul inflatiei in 2008, de la 4,3%, estimat anterior, la 5,9%, dar a decis sa mentina tinta pe care si-a propus-o pentru acest an, de 3,8%. Guvernatorul BNR, Mugur Isarescu, a declarat ca BNR opteaza pentru pastrarea tintei de inflatie si pentru inasprirea politicii monetare. Isarescu a anuntat ca BNR vrea sa descurajeze viteza actuala de crestere a creditului atat prin inasprirea conditiilor de creditare, cat si printr-o scumpirea a creditului in valuta acordat persoanelor cu venituri in lei.